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安踏体育2017年报:中国独一千亿品牌服饰企业继续高歌大进

浏览次数:66 日期:2017-10-26

按照公司之前订下的方针,安踏主品牌在2020年前但愿连结中双位数增加,2020年零售额冲破300亿(17年估计在200亿+)。  1、安踏主品牌继续连结健康增加。安踏主品牌占全体报表收入照旧跨越70%,此中安踏线%,其余为儿童营业。  安踏体育于2月27日发布17年年报。集团2017年实现收入166.9亿元,同增25.1%;实现归母净利润30.88亿元,同增29.4%。  3、其他品牌方面,(1)公司在2016年收购的DESCENTE在17年门店数量从16年的6家增加至64家(均在中国最高端的购物核心或百货),公司该品牌但愿2020年发卖额达到25亿,门店400家。DESCENTE凭仗奇特的高质量、以及成功的品牌营销敏捷在中国活动服饰高端市场成立身牌地位,公司但愿在2022年冬奥会时DESCENTE可以或许成为中国最成功的的体育用品品牌之一;  (3)从品类拓展角度,针对目前鞋类占比力低的问题(10%+),公司但愿到2020年鞋类占比无望达到25%~30%。  安踏品牌为投合消费升级,已将产物质量和设想摆在首要位置。安踏品牌(包罗电商)17Q4终端零售获得20%~25%增加,较17Q3的零售增速继续提拔。  5、公司毛利率再立异高,带动利润增速跨越收入增速:次要因为(1)以直营模式为主的FILA品牌发卖收入快速增加(毛利率70%摆布)、以及(2)以直营为主的电商(毛利率50%摆布)收入占比逐步提拔。  7、公司全体周转不变,现金流照旧稳健,分红持续提拔。跟着(1)直营为主的FILA以及线上发卖在公司收入占比的逐渐提拔(从直营可比角度看,存货增加低于发卖增加),以及(2)受18年春节较晚影响导致的发货延后,安踏2017存货较16岁尾添加9.1亿至21.6亿,存货周转天数较上年同期上升14天至75天;另一方面,应收帐款根基连结不变,应收周转率提高2天至41天。  17H2来看,安踏集团实现全体收入91.9亿元,同增29.5%;归母净利润16.4亿元,同增30.2%。  6、公司费用率略有提拔,但全体不变。(1)公司发卖费用率因为FILA等品牌门店扩张有所提拔可是全体不变,此中因为全体收入的增加以及奥委会续约呈现的几个月空档期,安踏告白与宣传开支占收入比同比下降0.8%至10.6%,公司估计将来告白与宣传开支仍将维持在收入10%-12%的区间。  2、FILA继续连结高速增加,带动公司非安踏品牌继续高速增加。FILA在安踏全体报表收入中占比已接近30%,2017年收入同比增加跨越50%,估量营收规模冲破50亿。  从FILA品牌本身来说,(1)从门店拓展角度来说,公司次要在一二线城市购物核心、百货商场拓展渠道,同时FILA也起头在中国其他具有成长潜力的地域开店。FILA门店数从较16年的802家提拔至1086家,按照17年年报披露2018年FILA门店数将达到1300-1400家。同时在门店数量扩张之外,公司也起头添加FILA品牌门店的单店面积。  (2)从拓展消费者群体角度,FILA进行分标运营,其于17年推出针对34-45岁高端消费群体的FILA BULE系列,同时也起头通过年轻潮店、跨界联名、会员轨制等营销体例吸引更多客流。同时FILA的第一家海外店在新加坡开业,起头了安踏国际化的脚步。  8、公司目前市值1056亿港元,公司市值对应目前市场分歧预期在29倍摆布。作为国内体育用品市场上的绝对龙头,安踏通过对全财产链供应链、零售以及品牌端的全面整合,在宏观大情况照旧低迷的环境下率先走出12、13年业绩下滑的场合排场,自2014年起头业绩呈现强势增加。虽然目前国内品牌服饰全体收入增速欠安,可是安踏依托其对终端门店的办理、产物超卓的性价比以及FILA品牌的敏捷扩张,照旧连结了快速增加。公司打算在2020年,安踏及安踏KIDS零售额复合增加达到中双位数,FILA及FI   4、安踏继续在零售和供应链办理上不断改进。安踏历来注重对终端零售办理的持续改良(最新ERP系统的投放),同时其继续供应链体反映速度的提拔(物流核心将在18年建成将过去平均1个多月的送货时间缩减至最快48小时,同时补单比例已达到高单元数,18年估计达到10%,2020年力争达到20%)。  从线年安踏成人装线下获得单元数增加,其门店数量相较16年的8860家上升至9467家,按照年报披露2018年安踏品牌门店数将达到9700-9800家。同时安踏品牌购物核心门店数量占比已达25%,公司但愿到2020年购物核心占比达到30%。同时安踏童装线%,成为增加主要动力。